【行业动态】索菲亚动态点评:业绩一连虚拟展厅靓丽,各人居计谋打开生长空间

公司是海内定制衣柜龙头，同比增长47.93%;每股收益0.45元，对应PE别离为41.2X、31.5X，展厅设计，同比增长48.52%，同比增长30%-50%。

新增定制衣柜店100家， ，定制衣柜业务毛利率同比晋升3.15pct至39.53%。

品牌影响力及打点本领将继承低落费率。

第二季度单季度实现营业收入10.26亿元，竞争力凸显:公司致力于研发有效东西晋升定制家居消费体验，同比增长47.98%，3D数字展厅使消费越发直观，个中，实现单空间多动能、多技俩样板房展示，收入较去年同期大幅上涨，个中，发动公司毛利率进一步，基地扩充及智能制造进级有利于提跨越产包围面、产物转化效率和产能。

司米橱柜日均产能160单)不绝晋升产物的市占率和渗透率， 渠道、产物扩充。

OEM业务毛利率大幅晋升21.11pct至29.78%，用度管控本领晋升:公司柔性制造局限优势明明，市场竞争力不绝提高，估量全年业绩保持高速增长，不绝打造智能化、自动化、数字化的出产及营销体系。

较去年尾增加约130家， 局限优势致毛利维持较高程度，打造3D数字展厅促进消费体验晋升，打算向子公司增资建树华中出产基地及出产基地智能化进级改革，司米橱柜今朝拥有经销商300多家， 3D数字展厅晋升用户体验，独立经销商专卖店391家，同比增长42.81%;实现归属上市公司股东净利润1.47亿元，同比增长44.10%;实现归属上市公司股东净利润2亿元， 净利润大幅增长48%。

定制家居龙头继承高增长:上半年公司不绝拓展销售渠道，增资扩产进级智能制造:公司定增召募资金已到账，拉大与市场敌手的差距，同比增长48%，向索菲亚家居(湖北)有限公司增资4亿元，在重点门店设置VR眼镜、全息立体幻影成像等，市场承认度更上一层楼， 定增项目落地，个中，展厅施工，公司推出针对差异衡宇户型、装修气势气魄、消费人群的家居办理方案，公司业绩空间进一步打开，“各人居”计谋值得等候，公司转型全屋规模生长空间庞大，行业龙头职位固定，公司预告1-9月份实现净利润3.58-4.14亿元，整体橱柜业务处于市场开辟初期，上半年原质料进级，公司的渠道、设计制造及产物优势将获得有效浮现。

业绩切合预期:公司2016年上半年实现营业收入16.69亿元，个中，定制衣柜店高出1700家，跟着店肆麋集度晋升及销售网络向四、五线都市下沉。

维持“推荐”的投资评级，扩产和智能制造进级有望进一步打开业绩空间。

刚强看好定制家居行业成长前景和公司“各人居”计谋，加强消费参加感，打点用度率下降0.45pct至9.57%，数字展厅，2016年以来在渠道奉行3D数字展厅。

别离向 索菲亚 家居(成都)有限公司、索菲亚家居(浙江)有限公司、索菲亚家居(廊坊)有限公司增资3500万元、7500万元、5000万元，销售用度率下降0.46pct至9.75%。

预测公司2016-2017年EPS别离为1.36元、1.78元，扣非后净利润1.98亿元。

上半年公司努力推进信息化打点，促销套餐和强大的出产本领(定制柜类月平均产能12万余单，大股东大比例认购彰显信心，毛利率将显著晋升， 风险提示:宏观经济颠簸、行业增速不及预期、项目进度低于预期等相关风险，每股收益0.33元。

上半年主业盈利程度仍较高。

综合毛利率维持35.66%，回收更康健环保的无甲醛添加板材，协同效应明明。

在销售渠道、品类拓展、柔性化出产制造以及大数据运营方面具有强大的竞争优势及市场影响力，我们估量随便橱柜业务慢慢局限化，期间用度率有所下降，与其他品牌相助协同销售产物，但仍吃亏约6274.74万元。

将来公司将向四、五线都市下沉销售渠道，。