【行业动态】索菲亚:业绩延续高增展厅设计长,定制龙头职位再固定

停止2016年6月30日，对应PE分为39/30/22倍。

2016年公司继承加密一、二线都市网点机关，“各人居”计谋有效晋升单店坪效。

我们维持公司2016-2018年EPS预测1.42/1.86/2.47元/股(三年CAGR33.4%)，整体实力再上新台阶， 增强营销网络机关， 2016年上半年，给以消费者直观、多样的空间体验，归母净利润同比增速别离为46.57%/48.52%，索菲亚衣柜与司米橱柜专卖店数量将别离到达1，板材操作率、产物与处事质量及大数据处理惩罚本领的都获得有效晋升，估量2016年底，在原有衣柜渠道投放儿童进修椅、沙发、实木家具和床垫等联动销售产物，独立的经销商专卖店391家(包罗在设计中的店肆)，上半年，“ 索菲亚 ”全屋定制产物拥有经销商1000多位，800家和500家，实现全面摊薄EPS0.45元/股，公司收入继承保持高速增长(+44.10%)，销售用度率与打点用度率均有所下降(-0.46pct./-0.45pct.)，公司慢慢在全国出产基地投入柔性化出产线， 盈利预测与投资发起 公司的“定制各人居”计谋、渠道扩张和下沉以及摸索OTO模式等计谋偏向清晰。

完善公司产能机关，并在晋升消费者一站式消费体验的同时提高单店坪效，全面晋升消费者消费体验。

加速各人居转型;3)出产基地智能化改革进级项目:提跨越产效率，且已经劈头在公司的业绩快速晋升以及行业龙头职位进一步强化中获得检讨，个中，为进一步晋升消费体验，策划效率表示趋稳，公司已全面开启“全屋定制”计谋，办理了非尺度件识别困难的同时大幅晋升出产效率，公司全力奉行索菲亚3D数字展厅。

募投资金主要用于1)索菲亚家居数字化生态系统(互联网+)平台进级项目:加强线上营销本领，公司Q1/Q2营收同比增速别离为46.21%/42.81%，切合预期。

另外。

于2014年创立的信息与数字化中心保障了公司整体供给链的高效运作，公司2016年上半年归母净利润增长率高于营业收入增长率，团结公司募投项目标慢慢推进，2016年，另外，主要系由于前次募投资金已利用完毕， 风险因素 召募资金运用风险;房地财富宏观调控变换风险;原质料价值上涨风险;市场竞争加剧风险，通过在重点门店设置VR虚拟现实眼镜、全息立体幻影成像等东西，上半年新开独立专卖店100家，策划勾当净现金流为3.11亿元，数字展厅，司米橱柜拥有经销商300多家。

有助于公司实现各人居财富的全面进级。

“799”/“899”促销套餐的一连推进也为公司带来了可观的门店引流， 。

期间用度率下降0.13pct.，展厅施工，毛利率小幅降至35.66%(-0.21pct.)，线下营销网点的加密机关团结“线上引流+线下处事”的OTO营销模式大大加强了公司的营销力度，用度管控收效，同时公司打点用度增速也获得有效节制。

“柔性化出产线”及“信息与数字化中心”提高产能与效率，公司非果真刊行股份已于2016年7月22日完成股份挂号并于8月1日上市，维持公司“买入”评级。

自2012年底开始，高于同期净利润，同比别离增长44.10%、43.76%和48.00%，全部店面高出1700家(含在装修店肆)， 策划阐明 整体业绩大增，募投项目切合公司既定的向互联网和智能制造转型的成长计谋。

公司盈利本领一连晋升。

而财政用度率增加0.78pct.，实现O2O模式创新打破;2)信息系统进级改革项目:晋升信息化程度，公司“各人居”计谋已见成效，晋升公司整体实力和竞争力，分季度看， 非果真刊行完成，公司别离实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润16.69亿元、2.59亿元和2.00亿元，另外，我们看好公司在定制家具行业龙头职位的进一步加强，导致利钱收入下降，有效地促进了差异品类产物的交错销售，上半年公司归母净利润率为11.98%(+0.32pct.)，公司同时估量2016年1-9月归母净利润变换区间为30%-50%，数字展厅，柔性化出产保障了公司定制化的家产大局限出产，公司市占率及品牌渗透率也得以一连晋升，实现出产基地智能化进级;4)华中出产基地(一期)建树项目:提高基地出产智能化程度，同时下沉四、五线都市销售网络机关，。